如果說(shuō) 2024 年是傳統(tǒng)外國(guó)汽車(chē)制造商在中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)上被邊緣化的一年，那么 2025 年可能會(huì)是一些本土電動(dòng)車(chē)公司鞏固其領(lǐng)導(dǎo)地位的一年。
“在中國(guó)，像比亞迪(BYD)這樣的新能源汽車(chē)領(lǐng)導(dǎo)者可能會(huì)進(jìn)一步鞏固其市場(chǎng)地位，而外國(guó)品牌則在逐漸消失，”野村證券在 12 月 4 日發(fā)布的 2025 年全球汽車(chē)展望中表示。
他們指出，截至今年 10 月，比亞迪已經(jīng)占據(jù)了整個(gè)中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng) 16% 的份額，高于 2023 年的 12%。這一數(shù)據(jù)基于年初至今的銷(xiāo)量。
在中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)，野村證券將香港上市的比亞迪作為首選。分析師給予比亞迪買(mǎi)入評(píng)級(jí)，并設(shè)定目標(biāo)價(jià)為 375 港元(48.20 美元)，較上周五收盤(pán)價(jià)有約 3% 的上漲空間。
比亞迪第三季度的收入首次在季度基礎(chǔ)上超過(guò)了特斯拉。這家中國(guó)汽車(chē)制造商在 2023 年連續(xù)第二年生產(chǎn)的汽車(chē)數(shù)量超過(guò)了埃隆·馬斯克的公司。
雖然特斯拉的純電動(dòng)車(chē)產(chǎn)量仍然超過(guò)比亞迪，但比亞迪的混合動(dòng)力汽車(chē)至少占其銷(xiāo)量的一半。特斯拉的中國(guó)銷(xiāo)量在 11 月同比下降了 4.3%，而比亞迪的銷(xiāo)量則飆升了 67%，根據(jù) CNBC 對(duì)中國(guó)乘用車(chē)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)的計(jì)算。
比亞迪遙遙領(lǐng)先于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。根據(jù)野村證券的數(shù)據(jù)，中國(guó)市場(chǎng)份額第二大的車(chē)企吉利(Geely)僅占 8%。
匯豐分析師在 11 月底將吉利汽車(chē)的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至 19.30 港元，比上周五收盤(pán)價(jià)高出近 31%。該公司對(duì)吉利股票維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
“我們相信公司有望超過(guò)全年 200 萬(wàn)輛的目標(biāo)，電動(dòng)車(chē)的滲透率可能達(dá)到 40%，這得益于新推出車(chē)型的強(qiáng)勁表現(xiàn)，”匯豐分析師表示。他們預(yù)計(jì)吉利的銷(xiāo)量明年將增長(zhǎng) 22%，達(dá)到 260 萬(wàn)輛。
吉利擁有在美上市的電動(dòng)車(chē)品牌極氪(Zeekr)以及其他汽車(chē)品牌，包括瑞典品牌沃爾沃(Volvo)，吉利在 2010 年從福特手中收購(gòu)了該品牌。
其他傳統(tǒng)汽車(chē)制造商，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)外，在中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)都不盡如人意，因?yàn)檫@個(gè)全球最大的汽車(chē)市場(chǎng)正迅速轉(zhuǎn)向純電動(dòng)和混合動(dòng)力汽車(chē)。上周，通用汽車(chē)宣布，由于重組其與上汽集團(tuán)在中國(guó)的合資企業(yè)，預(yù)計(jì)將產(chǎn)生數(shù)十億美元的成本。這些變化包括關(guān)閉工廠(chǎng)的計(jì)劃。
根據(jù)野村證券的數(shù)據(jù)，截至 10 月，通用汽車(chē)旗下的上汽通用五菱(SAIC GM Wuling)占中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng) 3% 的份額，其新能源汽車(chē)市場(chǎng)的占比為 6%。
中國(guó)電動(dòng)車(chē)初創(chuàng)企業(yè)
與比亞迪和吉利相比，中國(guó)的電動(dòng)車(chē)初創(chuàng)企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的占比仍然很小。
花旗分析師推薦香港上市的永達(dá)汽車(chē)(Yongda)作為買(mǎi)入評(píng)級(jí)標(biāo)的之一，該公司在中國(guó)運(yùn)營(yíng)多家新能源汽車(chē)品牌的門(mén)店，包括華為的 Aito。
盡管中國(guó)智能手機(jī)和電信巨頭華為強(qiáng)調(diào)自己并不造車(chē)，但它與傳統(tǒng)汽車(chē)制造商合作銷(xiāo)售搭載其車(chē)載娛樂(lè)系統(tǒng)、駕駛輔助技術(shù)和其他軟件的純電動(dòng)和混合動(dòng)力汽車(chē)。
花旗分析師表示，根據(jù) 12 月 4 日與永達(dá)管理層的對(duì)話(huà)，搭載華為汽車(chē)系統(tǒng)的汽車(chē)明年銷(xiāo)量有望達(dá)到 100 萬(wàn)輛，高于其內(nèi)部預(yù)測(cè)的 70 萬(wàn)輛。據(jù)永達(dá)稱(chēng)，到明年初，華為授權(quán)的門(mén)店總數(shù)預(yù)計(jì)將超過(guò) 20 家，目前為 8 家。
花旗對(duì)永達(dá)的目標(biāo)價(jià)為 2.98 港元，較上周五收盤(pán)價(jià)高出近 47%。根據(jù)花旗數(shù)據(jù)，永達(dá)還運(yùn)營(yíng)小米和小鵬的電動(dòng)車(chē)門(mén)店。
在中國(guó)上市的電動(dòng)車(chē)初創(chuàng)企業(yè)中，花旗對(duì)蔚來(lái)(Nio)和零跑汽車(chē)(Leapmotor)給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)，而對(duì)小鵬汽車(chē)(Xpeng)和理想汽車(chē)(Li Auto)則維持中性評(píng)級(jí)。
花旗在 11 月底的一份報(bào)告中表示，香港上市的零跑汽車(chē)在研發(fā)上的支出效率高于同行，每輛車(chē)的研發(fā)成本約為 7400 元(1017 美元)。相比之下，小鵬花費(fèi) 25900 元，蔚來(lái)花費(fèi) 26900 元，而理想花費(fèi) 21000 元。
分析師將零跑汽車(chē)的目標(biāo)價(jià)從 44.20 港元上調(diào)至 45.10 港元，較上周五收盤(pán)價(jià)高出近 62%。
花旗預(yù)計(jì)，蔚來(lái)在美國(guó)上市的股票有望從當(dāng)前水平翻倍至 8.90 美元。在 12 月 3 日與蔚來(lái)的會(huì)談中，花旗表示，蔚來(lái)的目標(biāo)是到 2026 年在集團(tuán)層面實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，部分方法是將研發(fā)支出增幅限制在每年低于 10%，并增加汽車(chē)交付量。
根據(jù)花旗報(bào)告，公司計(jì)劃明年將其高端品牌蔚來(lái)的銷(xiāo)量提升 10% 至 20%，并在 3 月將其新推出的低價(jià)品牌 Onvo 的月銷(xiāo)量加速至 2 萬(wàn)輛。蔚來(lái)預(yù)計(jì)，隨著明年下半年兩款新 SUV 的推出，Onvo 的月銷(xiāo)量將達(dá)到 3 萬(wàn)至 5 萬(wàn)輛。
本文源自：金融界
評(píng)論